تناسب شاخصها در بورس نیازمند همکاری سهامداران است
#
تهران، خبرگزاری جمهوری اسلامی 02/05/84
داخلی.اقتصادی.بورس.
در پی افت تدریجی شاخص معاملات سهام در بورس تهران و خروج نقدینگی زیاد
از بازار یادشده، فعالان بورس تهران اعم از کارگزاران و سرمایه گذاران در
ناامیدی و بلاتکلیفی از آینده بازار بسر می برند.
با وجودی که بورس تهران در سال 1382 به عنوان پر بازده ترین بازار کشور
معرفی و عده زیادی از سرمایه گذاران جدید را وارد خود کرده اما در شرایط
کنونی شاهد خروج بسیاری از سرمایه گذاران قدیمی و جدید از آن بازار هستیم.
حال در چرایی علت افت شاخصهای بورس می توان اینگونه، اظهار داشت: شاخص
بورس تهران که از ابتدای سال 1378 حدود هزار و 538 واحد بود تا شهریور
ماه سال گذشته رشد شتابان خود را به گونه ای که روند حرکت قیمتها و شاخصها
صعودی بود، حفظ کرد.
در حالی که رشد اقتصادی کشور طی آن سالها حدود هفت درصد بود اما بازدهی
سرمایه گذاری در بورس به بالای 60 درصد رسیده بود به نحوی که در سال 1382
بازدهی سرمایه گذاری در بورس، حدود 128 درصد رشد را به خود اختصاص داد.
بنابراین برای اقتصادی نظیر کشور ایران (یا کشورهای پیشرفته )رشد مداوم
شاخص بازار سهام باید سرانجام متوقف و اصلاح قیمتها انجام می شد.
از آنجا که نوسانات بازار سهام در اقتصادی که عرضه و تقاضا بر آن حاکم
است، اجتناب ناپذیر بوده لذا جرقه ای برای کنترل کردن رشد شاخصها در بورس
لازم بود.
عاملی که از شهریور ماه سال 1383 سبب کاهش شاخصهای بورس شد، عامل
بیرونی (سیاسی ) نظیر اتحادیه اروپا و انرژی بین المللی انرژی اتمی بود که
در پی آن ایران را تهدید به تحریم اقتصادی می کرد.
در این بین عامل یادشده به عنوان مسئله تهدیدکننده سرمایه گذاری در
بازار سهام سبب شروع روند کاهشی قیمتها در بورس شد به نحوی که عامل اصلی
کاهش نرخها در بازار یادشده، چیزی جز رشد بی رویه قیمتها در سالهای مورد
گزارش نبوده است !
برخی کارگزاران بورس تهران نیز بر این باورند که دو عامل اساسی داخلی
(سازمان بورس ) و بیرونی بر شرایط فعلی بازار سهام تاثیر گذاشته است.
بر اساس این گزارش تناسب قیمت و سود سهم یکی از عوامل بیرونی است که
بتواند در شرایط کنونی جو روانی منفی را تشدید کند.
در مقابل، با اجرای امر تصحیح قیمتها نیز سهامداران باید بدون عجله به
معامله سهم بپردازنند چرا که با انجام تصمیمات عجولانه از سوی سهامداران،
افت قیمتها در بورس تشدید خواهد شد.
سرمایه گذاران جدید بورس تهران در زمان کنونی برداشتی بسیار متفاوت با
سرمایه گذاران قدیمی این بازار دارند بدین معنا که بازار سهام را از حالت
میان و بلندمدت خارج کرده و به عنوان بازار کوتاه مدتی که بتوان از
نوسانات موجود سود گرفت ) می نگرند.
به اعتقاد بسیاری از کارگزاران بورس تهران، معامله گران روزانه عامل
تشدید نوسانات در بازار سهام هستند.
با این وجود تنها با اصلاح رفتار سرمایه گذاران نوظهور در بورس می توان
بازار مناسبی را دوباره ایجاد کرد.
در این میان "حسین عبده تبریزی" دبیرکل بورس اوراق بهادار تهران نیز جو
روانی منفی را عامل اصلی کاهش شاخصهای بورس می داند و می گوید: هیچ رابطه
خطی بین پدیده های بنیاد اقتصاد و قیمتها وجود ندارد.
به اعتقاد وی، تمام فاکتورهای مهم اقتصاد کشور بویژه قیمت نفت و حساب
ذخیره ارزی کشور در موقعیت مناسبی است، ضمن آنکه بازار با یکدست شدن و
هماهنگی بیشتر ارکان سه گانه نظام می تواند وضعیت موجود را به مثابه
موقعیت تثبیت، تلقی کند.
وی اظهار می دارد: کاهش 9/5 درصدی شاخص کل از روز چهارم تیر ماه و پس از
انتخابات که سبب نگرانی سهامداران شده، در کشوری که تغییرات سیاسی آن
مبتنی بر احزاب نیست و شخص رئیس جمهور و دولت نقش عمده ای بر سیاستها
دارند، غیر عادی و غیرمنتظره نیست.
به گفته وی، هرچند بازار بورس در هیچ کشوری سیاستگذار نیست، اما به شدت
تحت تاثیر سیاستها و رویدادها قرار دارد، ضمن آنکه بورس تهران نیز از
اواسط سال گذشته غیر از مسائل درونی خود،به شدت تحت تاثیر سیاستهای مختلف
داخلی و خارجی قرار گرفت، به طوری که تثبیت موقعیت و کاهش دامنه نوسان
قیمت تا پایان سال قبل طول کشید.
وی با بیان آنکه از ابتدای سال جاری ابهام اصلی بازار، غیر از موارد
مربوط به انرژی هسته ای و سیاست خارجی، به انتخابات ریاست جمهوری مربوط
می شد، تاکید دارد: ناپایداری بازار و سقوط محدود شاخص بعد از انجام
انتخابات امسال امری غیرمنتظره نبوده و سازمان نیز تمهیداتی از قبل برای
آن اتخاذ کرده بود.
عبده تبریزی بر این باور است، دلیل غیرمنتظره نبودن اتفاقات روزهای
کاری اخیر بورس، وضعیت سالهای 72 ، 76 و 80 است، زیرا در تمام سالهای
انتخاباتی یادشده، می توان آثار منفی انتخابات را بر نماگرهای بورس مشاهده
کرد.
وی تصریح می کند: این اثر در سالهایی که احتمال بر سر کار آمدن جدید به
زعم مشارکت کنندگان بازار سرمایه بیشتر و ابهام در مورد سیاستهای دولت
جدید شدیدتر بوده، تشدید شده است.
با این تفاسیر امید می رود تا سهامداران بورس اوراق بهادار با در نظر
داشتن آینده مثبت پیش روی بازار سرمایه، اقدام به انجام سرمایه گذاری
بلندمدت در بورس کرده و از نوسان گیریهای بی منطق در شرایط کنونی به منظور
حفظ تناسب در معاملات سهام، پرهیز کنند.
اقتصام ـ م.آ / 1558 /